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安全边际是什么意思（安全边际率）
admin2024-03-31 14:18:54网红美食140人已围观
简介（本文由公众号悦盛服务（gzyslc）整理，仅供参考，不构成操作建议，如自行操作，请注意仓位控制，风险自担。）所谓安全边际最早是由巴菲特的老师格雷厄姆提出的。他将安全边际定义为与价格相比，价值被低估的程度或幅度。格雷厄姆衡量股票安全边际的计
（本文由公众号悦盛服务（gzyslc）整理，仅供参考，不构成操作建议，如自行操作，请注意仓位控制，风险自担。）
所谓安全边际最早是由巴菲特的老师格雷厄姆提出的。他将安全边际定义为与价格相比，价值被低估的程度或幅度。格雷厄姆衡量股票安全边际的计算方法源自债券投资。
作为价值投资领域最核心的要素，安全边际是投资成功的“诺亚方舟”。正如投资大师巴菲特在谈到投资秘诀时所强调的那样，第一，永远不要亏钱；第二，永远不要亏钱。第二，永远记住第一点。要做到这一点，必须坚持“安全边际”原则。
如何理解巴菲特所说的安全边际？
巴菲特指出，过去几年，该公司的税前利润是应付利息支出的五倍以上。应付利息费用中的超额利润部分已经形成了安全边际。即使公司未来利润下降，也能保护债券投资者的安全。安全，还可以还本金和利息。债券安全边际的概念也适用于股票投资。
一般情况下，普通股投资的安全边际是指预期未来盈利能力大大超过债券利率的水平。例如，按每股收益除以当前股价计算的投资收益率为9%，债券利率为4%，那么股票投资者的安全边际为5个百分点。
基于他的导师格雷厄姆，巴菲特对安全边际有不同的定义和衡量标准，并进一步延伸了他的解释：“我们坚持在购买价格中留有安全边际。如果我们计算“如果一只普通股只值一点点”超过它的价格，我们就没有兴趣购买它。”
根据巴菲特的定义，只有价值被低估时才有安全边际（或正安全边际），价值等于价格时安全边际为零，没有安全边际（或正安全边际）。安全边际）当价值被高估时。安全边际为负）。换句话说，价格和价值之间的差异越大，安全边际就越大。作为价值投资者，他们只会对被低估的对象感兴趣，尤其是那些被严重低估的对象，并在那里探索机会。价值与价格的差距越大，投资损失的可能性越小，投资越安全。很大程度上，安全边际并不能保证可以完全避免损失，但可以保证盈利的机会多于损失的机会。
1、从个人维度分析安全裕度
1、深入研究是去中心化研究的安全边际。
对一只股票的深入研究，最能把握投资标的的属性，隐约摸到公司的脉搏。
当然，没有必要研究公司每天的产量或部门主管的人事变动等细节。这不是我们这些以股东为中心的投资者应该做的。
我们应该花精力研究企业的竞争优势和诚信经营。
对股票研究比较深入的，听风听雨的，迷信大V，每天都在寻找各种股票，把精力分散到大量股票上。他们每次购买时，都是在进行极具风险的投资。投资行为。
因此，深入研究是去中心化研究的安全边际。
2. 耐心是鲁莽行为的安全边际
耐心是一种难得的人类品质。美丽的事物都是复杂的，需要你有耐心去剥开它们。
时机是不可预测的，需要你耐心等待最好的机会。
鲁莽的人总是容易受到周围环境的影响，在气氛高涨的时候做出错误的决定。
5000点买入是鲁莽的表现，风险极高，所以耐心是鲁莽的安全边际。
3、稳扎稳打是机会主义的安全边际。
知识是一点一滴习得的，股票是一一熟悉的。从您熟悉的股票开始。有人说价值投资需要尽可能多地阅读书籍、学习尽可能多的知识，但事实并非如此。
空调安装人员都可以进行价值投资并且做得很好。
所以，价值投资的本质不是你的知识，而是你的心态。只想着从公司赚钱，踏踏实实做。
无论你从事什么职业，接受什么教育，你都可以进行价值投资。
而那些投机取巧的人，即使是拥有博士学位等学历的人，也无法开始价值投资。
因此，从一家公司稳扎稳打地赚钱，是机会主义的安全边际。
2、从企业维度分析安全边际
1、伟大的企业是平庸企业的安全边际。
有人问所有安全裕度中最重要的安全裕度是什么？我想说，伟大的企业，在整个安全裕度体系中，安全裕度是最大的。
它可以抵消大量不安全的保证金条件。
芒格表示，从长远来看，一家公司的股票赚取的收益很难超过公司的利润。
如果公司40年每年盈利6%，即使你以巨大的折扣购买股票，最终的年化回报率也将约为6%。
但另一方面，如果公司的年资产回报率达到18%，并持续二十年、三十年，即使你买的时候看起来很贵，它仍然会让你感到惊讶。
所以伟大的公司就是平庸公司的安全边际。
2、诚实管理是狡猾管理的安全边际
看看我们从诚信经营中得到了什么。我们每年从格力那里得到巨额股息。我们从茅台那里得到了一支非常棒的贵州茅台，A股市场的第一股。我们从曹德旺那里得到了一个世界。排名第一的玻璃王是——福耀玻璃。
成功的投资者往往将诚信经营的重要性排在伟大公司之后，作为选股的必要条件之一。
3、健康的财务数据是危险财务数据的安全边际。
健康的财务数据包括与利润相匹配的自由现金流、高净利润率、流动比率超过2倍、速动比率超过1倍。
低负债、低应收账款、低库存和高周转率（茅台除外）等等，这些都是健康的财务表现。
健康的财务数据，并从恶化到平庸的财务数据。
糟糕的财务数据包括利润没有现金流、利润率微薄、财务报表流动性差、负债高、库存高周转率低、长期应收账款数额大等，这些糟糕的企业总是走在悬崖边。一旦出了什么麻烦，他们就会陷入不可挽回的危险境地。
所以健康的财务数据是危险财务数据的安全边际。
4. 低估股价是高估股价的安全边际。
这是大家都明白的共同安全边际。简单来说，我买的股票价格低。
曾经有朋友有过这样的对话：问：你不怕股价暴跌吗？答：我低价买的。问：您担心增长会达不到预期吗？ A：我低价买的。问：你不怕经济危机吗？答：我低价买的。
总之，种种顾虑，他说“低价买的”，他就无语了。
对于那些以高估价格购买的人来说，他们只能期望公司能够快速增长，否则下一个傻瓜就会接手。也许没有下一个傻瓜，而我就会成为那个傻瓜。
因此，低估的股价是高估股价的安全边际。
3、行业维度安全边际分析
1、短缺年份是丰年的安全边际。
短缺是企业遇到的困难之一，比如伊利的三聚氰胺、增塑剂和反腐茅台，或者说是一些企业的周期底部。
如果你用这些极其恶劣的经营状况作为估值的依据，你未来的收入只会有两种情况。一是根据现状获得合理的收入，二是过好年。你赚了很多钱，但你不会亏钱。
一旦在好年头买股票，看起来市盈率很低，但实际上是市盈率陷阱。某大师说，在好年头（周期的高点）买股票，最好的办法就是快速损失一半账户本金。好主意。
因此，差年是好年的安全边际。
2. 强竞争优势是弱竞争优势的安全边际。
这很容易理解。说白了，相比其他紧随其后的企业，领先地位更加稳固。
在类似的事情上生存下来，领导者拥有价格权、号召力、以及优势的市场份额和资源。
例如，茅台的利润就超过了第二名至第四名的利润总和。如果茅台不涨价，其他企业只能保持谨慎。
如果你选择投资行业龙头公司以外的公司，你不仅会受到龙头公司的优势挤压，还会受到后续公司的追击和拦截。如果你疲于应付，一不小心，就会掉下悬崖。
因此，强竞争优势是弱竞争优势的安全边际。
3、富人阶层的产品是穷人阶层产品的安全边际。
一些投资者喜欢榨菜、方便面等股票。穷人消费的这些产品的安全边际远低于富人消费的产品。
以茅台为例。如果特权阶层的消费减少，富人阶层就会接手。如果富人阶层停止消费，可以降低价格，让中产阶层继续消费。如果中产阶级停止消费，穷人就会紧随其后。
因此，茅台的消费水平相比榨菜、方便面有着高得多的安全边际。穷人如果不吃方便面，就只能萎缩等死，根本没有安全边际。
投资就是投资富人消费的产品。如果你无法控制价格，你可以控制数量。
因此，富人阶层的产品是穷人阶层产品的安全边际。
4、行业间维度安全边际分析
产品稳定，没有发生革命性的变化，这是产品快速更新的安全余地。
产品的稳定性，即公司主营业务的稳定性，如空调、玻璃、白酒或秘药如云南白药、片仔癀等，这些难以替代、无革命性替代品的产品可以轻松地巩固自己的竞争优势。
相对而言，如果一个产品不断更新换代，比如手机、衣服，总会遇到消费者的挑剔而导致失败。
消费者喜新厌旧的速度很快，他们转头的速度比翻书页的速度还要快。一旦被取代，诺基亚的命运也将展开。
因此，不发生革命性变化的产品稳定性是产品快速更新的安全余地。
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